8月22日好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上发表清苦语言，开释出鸽派信号，强调处事风险并默示可能需要降息，9月份好意思联储降息25个基点的概率大幅进步，尽管鲍威尔承认关税战抵耗尽者物价的影响明晰可见，但他默示这种影响不会抓续太久，可能是一次性冲击，央行不错无谓答理。他露出鉴于劳能源市集可能濒临越来越大的下行风险，通胀抓续上升的情况不太可能出现。

　　而现时处事濒临的下行风险是个颇具挑战的处所，这也意味着年内好意思联储可能会降息两到三次，预测9月份降息一次，年底之前再降息1到2次，将好意思国的基准利率从现在的4.25%到4.5%区间降至4%以下，从而缩小经济中的资金成本，以提振处事、鼓励好意思国经济复苏、并幸免败落。中国央行可能会奴婢好意思联储进行降息降准，进而对中国股市也酿成正面的提振。

　　若好意思联储9月降息，可能会对好意思股走势酿成一定提振，但议论到好意思股估值处于历史高位，好意思联储降息对好意思股的鼓励作用究竟有多大现在仍然存疑。股神巴菲特抓续大幅减仓好意思股，也体现出他对好意思股估值过高的担忧。

　　好意思联储降息还会对债市也酿成一定提振，大量商品也可能出现一定反弹，好意思元指数还有可能链接回落。现时A股市集还是开拓牛市走势，集合8个往来日成交额跨越2万亿元，沪指胜利站上3800点。从原因来看，“天时、地利、东谈主和”共同提振了投资者信心，包括计谋复古、资金鼓励等，现在五路资金流入股市，鼓励市集发扬接续超出预期。

　　第一谈是住户储蓄向成本市集大滚动，7月份住户进款下落1.1万亿元，非银进款加多2.14万亿元，这可能标明住户正通过买股票或买基金的表情入市。第二路资金是从债市流出，干涉股市以提高权力财富竖立比例的资金。第三路是从楼市流出、干涉股市寻找契机的资金，议论到现时楼市成交较为低迷，楼市链接高潮预期较弱，这也鼓励了资金从楼市流出并干涉股市。第四路是从传统行业，尤其是产能多余行业退出的资金，这些资金成为股市的“救兵”，很多传统行业缺少投资契机，因此这些行业的部分红本会干涉成本市集，竖立优质股票与基金，这亦然企业转型的新念念路。第五路是外资流入，本年外资对中国在科技改进范围的上风有了新的意识，相配是DeepSeek横空出世后，外资加快流入，上半年外资流入跨越100亿好意思元，预测下半年可能还会加快流入。

　　昨年年底我建议“2025年十大预言”，其中明确提到本年A股和港股将出现牛市走势，现在这一预言已得到好意思满考据。这轮牛市周期预测会抓续2到3年，而非快牛、疯牛，其抓续上升的能源来自于资金的链接束缚流入。与2007年、2015年两轮行情比拟，三者的共同点是市集越涨就越能诱骗更多资金流入，进而鼓励指数接续朝上冲破。

　　不同点则在于现时经济基本面尚未出现赫然改善，大要要比及来岁后年，股市走出慢牛行情后，智商确切提振耗尽、进步市集信心，拉动传统行业与科技改进行业达成基本面改善。现时投资者脸色高潮，一方面，内行要坚毅信心，坚信这轮牛市会抓续；另一方面，也要戒指风险，切忌加杠杆。2015年牛市之是以变成快牛、疯牛，恰是因为场外配资多量涌入，导致市集杠杆率过高，最终在2015年下半年激发股灾。这一次要吸取履历，建议投资者不要加杠杆，而是用闲钱投资，在这轮慢牛行情中确切获取踏实收益，达成讲求的投资申报。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

新浪配合大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

牵累剪辑：郭栩彤 九游官网登录入口jiuyou官网